Entre reubicados y refugiados: el BDE evaluó riesgos y beneficios para la economía armenia

Analistas del Banco Euroasiático de Desarrollo (EDB) presentaron hoy, 18 de octubre, el próximo número de la Revista Macroeconómica mensual de Armenia, Bielorrusia, Kazajstán, Kirguistán, Rusia y Tayikistán, en donde evaluó riesgos y beneficios para la economía armenia tras la llegada de los reubicados de Rusia en 2020 y los refugiados de Karabaj en 2023.

La dinámica del PIB total de la región estuvo determinada en gran medida por la aceleración del crecimiento económico en Rusia y Bielorrusia. El PIB de la Federación de Rusia aumentó 2,5% interanual en enero-agosto después de crecer 1,6% interanual en el primer semestre del año. El crecimiento del PIB de Bielorrusia se aceleró hasta el 3,1% interanual en enero-agosto, tras el 2% interanual en el primer semestre del año.

La elevada actividad económica en Rusia y Bielorrusia se vio respaldada por políticas económicas estimulantes y la renovación de las cadenas de valor. Las tasas de crecimiento del PIB acumuladas desde principios de año en los dos países del Estado de la Unión se mantendrán elevadas en el cuarto trimestre de 2023, predice el BDE.

Las economías de los países de Asia Central y Armenia continuaron creciendo con confianza entre enero y agosto de 2023. Al final del período analizado, la actividad económica en Armenia aumentó un 10,4% interanual, el PIB de Kazajstán creció 4,9% interanual y el de Kirguistán 3,3% interanual. El fortalecimiento de la demanda interna siguió siendo el motor del aumento de la actividad empresarial.

Los analistas del EDB esperan que las economías de Asia Central y Armenia continúen con altas tasas de crecimiento a finales del año en curso. Al mismo tiempo, llaman la atención sobre los continuos riesgos que el sector externo supone para las economías de los países.

El análisis señala las condiciones que se han creado para una desaceleración en la tasa de crecimiento de la economía global, lo que puede convertirse en un desencadenante de su transición a un modo operativo de largo plazo en un entorno de tasas de interés elevadas. Esto se convertirá en un elemento disuasorio. Sin embargo, sigue existiendo potencial para mantener el crecimiento económico en los países miembros del BDE debido a factores internos: la demanda y las reformas institucionales, que ayudarán a suavizar el impacto negativo de las condiciones externas.

La afluencia de inmigrantes de Nagorno-Karabaj a Armenia y el debilitamiento del dram armenio pueden crear nuevos riesgos de inflación en la economía del miembro del sur de la asociación de integración euroasiática. La demanda adicional de bienes y servicios en la economía armenia, que presentan los inmigrantes, puede provocar un aumento de los precios. Otra razón podría ser el debilitamiento del dram armenio, dado que la república importa la mayoría de los productos alimenticios más importantes (y estas compras en moneda extranjera serán más caras).

Según las estimaciones del Banco Central de Armenia (que son muy similares a las previsiones del FMI, el BDE y otras estructuras internacionales), en el cuarto trimestre la inflación en la república se mantendrá cerca de cero, y en los primeros meses de 2024 se acelerará hasta el 2,5%-3%. Pero debido a estos factores, los analistas de EDB ven la probabilidad de que los precios aumenten más rápido de lo esperado.

Estos riesgos limitarán la capacidad del regulador financiero armenio para flexibilizar aún más la política monetaria, creen los analistas del BDE.

Además de la baja inflación, la actividad económica sigue siendo alta en Armenia (en enero-agosto creció un 10,4%). Una de las razones está relacionada con las reubicaciones: activan la economía no sólo con un consumo adicional de bienes y servicios, sino también con la apertura de nuevas empresas (principalmente en el sector de TI).

Otra razón es la continua actividad en el sector de la construcción (donde los promotores y compradores se apresuran a aprovechar los limitados incentivos fiscales).

En la industria manufacturera de la república, la tasa de crecimiento ha disminuido drásticamente (a finales de 2022 alcanzó casi el 8%, pero desde 2023 se ha mantenido dentro del 1%, y en enero-agosto fue del 0,1%). La actividad ha disminuido incluso en aquellos sectores industriales que sirven a la construcción (producción de cemento, accesorios, etc.).

Sin embargo, teniendo en cuenta la actividad en TI, construcción y servicios, el BDE espera que la tasa de crecimiento de la economía armenia se mantenga alta hasta finales de este año.

Según los últimos datos, 100.632 desplazados internos llegaron a Armenia desde Nagorno-Karabaj tras el agravamiento en la región como consecuencia de la “guerra de un día” (19 y 20 de septiembre).

En cuanto al “ejército reubicado” en la república, sus números no pueden calcularse con precisión. Anteriormente, representantes del gobierno armenio indicaron que después del inicio de la operación militar especial de Rusia en febrero de 2022, decenas de miles de rusos, bielorrusos y ucranianos se trasladaron a la república transcaucásica, pero luego muchos de ellos regresaron a su tierra natal o se establecieron en otros. países.