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BERD 2026: Armenia resiste, Azerbaiyán se enfría y Georgia lidera el crecimiento en el Cáucaso
BERD 2026: Armenia resiste, Azerbaiyán se enfría y Georgia lidera el crecimiento en el Cáucaso
🌍 Cáucaso 2026: crecimiento desigual. Armenia apuesta a conectividad, Azerbaiyán depende del crudo y Georgia acelera con servicios.
El nuevo informe “Perspectivas económicas regionales” de febrero de 2026 del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD) dibuja un Cáucaso con ritmos distintos. Armenia mantiene dinamismo pese a la desaceleración. Azerbaiyán acusa la caída petrolera. Georgia encabeza el crecimiento regional.
El organismo proyecta ajustes fiscales, riesgos geopolíticos y oportunidades ligadas a conectividad y comercio.
Armenia: crecimiento sólido con desafíos fiscales
El PIB armenio creció 6,0 % interanual en los primeros nueve meses de 2025. La cifra supera el 5,9 % de 2024, pero queda lejos del 8,9 % promedio de 2022-23. El impulso llegó de servicios financieros, construcción y tecnología.
La inflación promedió 3,3 % en 2025. El déficit fiscal se amplió hasta 5 % del PIB. El BERD anticipa consolidación gradual desde 2026.
La deuda pública se estabilizó en torno al 50 % del PIB en septiembre de 2025. Las reservas internacionales alcanzaron 5.100 millones de dólares en diciembre, más de tres meses de importaciones.
El banco prevé crecimiento de 5,5 % para 2026 y 2027. Destaca el potencial del comercio regional y la conectividad, incluida la posible apertura de la frontera con Turquía y mayor cooperación con la UE. Advierte que retrasos en el proceso de paz podrían afectar las perspectivas.
Azerbaiyán: el petróleo frena la expansión
La economía azerbaiyana creció solo 1,4 % en 2025, frente al 4,2 % de 2024. La caída en la producción de petróleo marcó el giro. El sector no petrolero también se desaceleró, de 6,5 % a 2,7 %.
La inflación subió a 5,6 %. Pese al enfriamiento, el país mantuvo superávit fiscal de 0,4 % del PIB. La deuda pública ronda el 20 % del PIB.
Las reservas internacionales escalaron a 85.100 millones de dólares, equivalentes al 112 % del PIB. El BERD proyecta crecimiento de 2,0 % en 2026 y 2,5 % en 2027. Señala que los precios de hidrocarburos, la agenda de paz con Armenia y las inversiones en renovables serán claves.
Georgia: liderazgo regional con inflación sobre el objetivo
Georgia registró un crecimiento de 7,7 % interanual en los primeros tres trimestres de 2025. La economía desaceleró gradualmente, pero mantuvo dinamismo en servicios, especialmente TIC, educación y transporte.
La inflación promedió 4,0 %, por encima del objetivo del 3 %. El déficit de cuenta corriente bajó a 3,5 % del PIB. Las reservas subieron a 6.200 millones de dólares.
La deuda pública cayó a 34,9 % del PIB, su nivel más bajo en una década. El BERD estima crecimiento de 5,5 % en 2026 y 5,0 % en 2027. Advierte que la tensión externa sigue como riesgo latente.
El Cáucaso entra en 2026 con bases distintas. Armenia apuesta a integración y estabilidad. Azerbaiyán depende del crudo. Georgia capitaliza servicios e inversión.
